美SEC或终止订单流支付 Robinhood们的“小金库”要没了

发布时间：2025年08月13日 12:18

据报道，American证券股票交易委员会(SEC)正在考量简化股市比赛规则，让股票交易商这样一来竞争督导股票股票交易注资者的股票交易暂存器。该比赛规则最早在今年秋天实施，这不必要颠覆“批次流偿还” (PFOF) 商业行为。

理睬人士表示，目前还不会发布任何声明，具体内容仍在订立中。一旦新比赛规则实施，Robinhood(HOOD.US)、嘉信理财(SCHW.US)、摩根士丹利(MS.US)为该公司E*trade等“零酬金”在线证券将受到影响。

具体来说，证券将股票股票交易批次外包给Virtu金融(VIRT.US)和Citadel Securities等做市商，后者在偿还价格不菲的酬金后，利用股票股票交易的交易价格更差信息给与利益，这种商业行为被称为“批次流偿还”。

大约一年前，SEC主席特里·早先默就表示，要订立“最佳督导比赛规则”，这要求证券以对买家有利的价格处理买家的批次。Gensler认为，“批次流偿还”给证券产生了利益，市场需求的工作效率也骤然降低。

在线证券则表示，受限制免酬金股票交易的“批次流偿还”模式向数以百万计的年轻人封闭了注资之门，其中包含女性和少数占多数，这些人以前不会在市场需求上注资过。

Citadel Securities发言人表示:“目前的市场需求结构使得价更差缩小、工作效率大幅提高、效益显著降低。”

许多人则表示，“批次流偿还”包含了注资者在不理睬的只能偿还的隐性费用，还为做市商发放有关市场需求走向的数据库。

截至发稿，Robinhood盘前跌超3%，嘉信理财跌超2%，摩根士丹利跌近1%。