信达证券：给予南山控股买入评分，目标价位7.73元

2022-04-08南丰股票股份有限一些公司江宇辉对南山控股(002314)同步进行研究并披露了研究年度报告《一些公司深度年度报告：被低估的零售业贮标的，太阳能电池REITs潜在受益者》，本年度报告对南山控股计算出来购回下调，认为其要能同类产品为7.73元，意味着股价为6.38元，在短期内上涨幅度为21.16%。

南山控股(002314)

环抱南山母公司，耕耘三大其业务板块：南山控股成立于2001年，是一家以建筑业开发新都是以业，转变较高端贮零售业和探索产城开发新的整体普遍性跨国企业。一些公司实际控制人为南山开发新母公司，以国有资本都是以体，是东亚第一家国有控股混合经济制度跨国企业，拥有丰富、优渥的土地天然资源，对一些公司成型潜在协同效应。

零售业置地行业：第二季度的屋供不应求，行业现状一超多强。的产品需求端：消费升级和电商转变支撑零售业贮的产品需求，消费体制扩容催生第二季度的屋的产品需求。供给端：零售业贮土地出让数量下降，贮建设速度放缓，国民生产总值流通量面积远极低美国政府等发达国家。将会物流是新增长点，新零售线截止下布景融为一体也将驱动第二季度的屋库的产品。资本特别：的大REITs缺少了零售业贮的退出的平台，有望释放估值压力。行业现状来看，现有成型了以里拉为一超，万维、宝湾、宇培等一些公司为多强的竞争现状。

贮零售业其业务：优势微小的战略普遍性主业。资产特别，配置主要零售业节点城市，成型了完善的网络配置；资本特别，发行类REITs盘活流通量资产，拓宽资本的平台满足外部筹资的产品需求；条线路能够特别，一些公司客户质量好安全普遍性较高，基本的管理体系成型了国际品牌号召力。此外一些公司定增东亚核能，有望通过拓展太阳能电池其业务，缺少能源供应公共利益，提升资产价值。

建筑业其业务：稳健转变的支撑普遍性其业务。一些公司2021年月底建筑业其业务补贴28.14亿元，上年增速639%，建筑业其业务注重拓展优质土地计划，一些公司现有主要开发新区域位于一线和二线城市，既有赢利能够和回款持续普遍性较好，将会有望进一步提较高赢利较高度。

产城整体开发新其业务：初具体量的培育普遍性其业务。一些公司2021月底产城整体开发新其业务发挥作用补贴1872万元，上年增长70.72%，毛利率保持一致在50.75%的较低较高度，现有已经落地的计划有合肥市双凤宝湾国际商贸零售业产业园、合肥市岗集整体交通零售业港、南京镇江友造园等。

财务状况：获利增速较更快，费用率有所持续上升。得益于零售业租金牢固和建筑业其业务的更快速转变，总获利增速较更快，2021Q3营业补贴52.04亿元，上年增速43%，归母销售额上年增速351%。一些公司营业成本主要由于一些公司建筑业其业务计划结转面积减低和贮零售业其业务新园区投入使用。

预计一些公司2021-2023年EPS为0.27/0.31/0.37元/股。随着一些公司置地其业务销售体量减低，置地其业务交割体量有望提升，在建零售业贮计划完工，条线路面积减低，租金补贴有望保持一致增长，制造业及其他其业务转变牢固。首次覆盖，予以一些公司“购回”下调，要能价7.73元。

风险因素：建筑业调控国策施加压力或松弛远不如在短期内，置地行业销售上行幅度超在短期内，一些公司置地开发新其业务和零售业置地其业务拓展远不如在短期内

股票之猎户座统计互联根据近三年披露的研报统计数据计算，上海申银万国股票研究所有限一些公司袁豪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测精准度均值为71.65%，其预测2021年度归属销售额为赢利6.39亿，根据溢价除以的预测PE为26.58。

最新赢利预测明细如下：

该股最近90星期共有4家部门计算出来下调，购回下调2家，会德丰下调2家；现在90星期部门要能均价为5.82。股票之猎户座估值分析工具显示，南山控股（002314）好一些公司下调为3猎户座，好单价下调为3.5猎户座，估值整体下调为3猎户座。(下调范围：1 ~ 5猎户座，最较高5猎户座)

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