开销上涨、关联方拖累 TOP10物企“增收不增利”问题凸显

缺少：之西方房金融业报

之中房报摄影记者 徐妍丨广州报道

明年的地皮企业之中报季已经“收官”。除了奥园健康于8月底31日在联交所发函称作2022年之中期营业总收入无法按计划刊发，以及恒大地皮、彩日常生活已持续停牌近半年的企业皆，50余家港股A股地皮企业的2022年半年报之皆已谈及。

从在管kmTOP10臀部地皮企业列入的半年报履历来看，在管km前10的地皮企业之皆保持良好了不错的营业额和上年增幅，但在营业额规模稳步高企的原因下，“减半不增利”难题也日益特别强调。

之西方房金融业报摄影记者统计推断出，在管km前10的地皮企业有5家浮现了；大利息上年增幅减少的原因，减少幅度从-10.3%至-75.9%不等。平之皆来看，在管km前10的地皮企业的2022年下半年营业额上年增幅达到了25.78%，而；大利息的同期增幅却为-1.62%。

“无论是楼房地皮还是商业活动地皮、商住地皮，从流感开始都开通开发成本高企的原因，而同期的收费原因只有一线城市的楼房均相对稳定，商业活动均无论是大型商场和商住都存在空置率升高的原因。”服装店港股上市地皮企业广州美国公司高管得知摄影记者，物管企业利息趋薄的原因，将沿袭至明年整年。

“独立性是目前需重点顾虑的难题”

去年之中报时，很多物管企业阿波率和；大利率便浮现攀升的近年来。而关联方质押贷款和关联方本息账款难题，也日益突出。

“投资者都会顾虑地皮企业的资金投入原因受到关联金融业企业影响。随着房金融业企业销售增幅减慢、融资从中收紧，房金融业企业经销压力显著增大，均房金融业企业为了缓解危机，管控地皮服务于上市美国公司为其‘输血’，甚至徒劳无功采取违规手段，为地皮上市美国公司带来经销隐患，在一定程度上挫败了投资者诚意，恐慌恐惧有所散布。”之中指研究院地皮关系企业总裁牛晓娟回应问到。

8月底17日，玛日常生活发布2022半年度营业总收入，营业额高企22%至76.2亿元，但阿波率提高3.1个百分点至26.9%，；大利息11.5亿元，上年提高10.3%。债权人应占；大利也上年提高7.4%至10.58亿元。玛日常生活本期关联方本息账款上年增幅是108.5%，大均是营业额增幅的5倍；占营业额比重也将近35%。

明年下半年，玛日常生活来自关联方的边境贸易本息账款为26.7亿元，比去年同期增加了超过10亿元，其他本息账款为8.3亿元。

鉴于业界仍然有上市物管美国公司“输血”母美国公司的前车之鉴，市场需求回应都有顾虑。回应，玛日常生活管理层回应称作，未曾浮现与玛居乐私自谈及的关联交易和资金投入来往。

“如何来得好地保证物管企业自身经销的独立性，是物管企业目前需重点顾虑的难题。”牛晓娟问到。

开通经费高企、拥有人型地皮总收入提高

随之而来；大利息增幅减慢的通病，许多地皮企业说明的另一个症结是开发成本高企、开通经费高企。

8月底26日，港股绿城服务于发布2022财年之中报。美国公司在2022年1月底1日至6月底30日实现营业额68.28亿元，上年高企22.01%，归属于母美国公司；大利息3.41亿元，上年减少37.61%元。

据野村发布研究报告称作，已将绿城服务于的标准普尔由“转手”调较差“之惰性”，将2022年至2024年利息得出下调17%至22%，其下调标准普尔的主要理应为“建筑km高企减慢、较差阿波率和较高营运经费”。

以另皆服装店国资地皮企业为例。明年下半年，招标积余的地皮管理阿波率攀升至10.98%。从具体情况营业额隐没上看，下半年，占招标积余总总收入9成的物管总收入的阿波率为10.98%，其之中，楼房隐没、非楼房隐没、平台赢利服务于以及机械工程赢利服务于的阿波率分别为8.55%、12.1%、5.23%、14.08%，地皮管理的业务总体阿波水平为11.24%。

对于“减半不增利”的难题，招标积余方面说明的理应是：明年下半年，由于受流感影响，购物之中心经销、酒店承租经销等拥有人型地皮总收入提高，以及按国家政策征税房产物业，招标积余资产管理的业务较去年同期攀升20.25%，至2.15亿元。2022年下半年征税物业4530万元，整年下半年征税物业约8629万元。

“在管建设项目如果以非楼房自营偏重于，比如商住、产业园区偏重于，整年阿波率和；大利息都会来得较差来得少。在一线城市，明年被允许征购的原因也相比较普遍。”前述接受采访的上市地皮企业高管回应问到。

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