蔚来被指粉饰业绩遭做空回应指为已启动应对程序

发布时间：2025年09月03日 12:18

证券时新报记者韩忠楠

美国当地等待时间6月底28日，欧美想到空政府机构小牛（Grizzly Research）发表想到空年度新报告，引述电动车新公司蔚来通过未重组关联方想到高业绩数据。要到在2020年，蔚来也经历过一波政府机构想到空。

受前述最新消息负面影响，当日美股收盘，蔚来（NIO）跌超2.5%，新报收22.36美元/股。财经台特别，6月底29日当天，截至收盘，蔚来-SW（09866）跌超11%。

针对政府机构的想到空，蔚来在表面上专业人士否认电子媒体引述，新公司已观察到这份年度新报告，该年度新报告以下内容带给大量不由此可知数据以及对蔚来公开发表数据的误读。蔚来现今已针对该年度新报告激活特别程序，会发布更进一步公告。

扬言欧美政府机构想到空

被常指粉饰业绩

小牛在年度新报告里面提到，凭借优秀的经营负责管理业绩，蔚来股市自2020年以来已上涨将近450%，使其成为我国最有意思的锂电池新公司之一。但支撑股市上涨的优秀业绩，是通过财务手段想到到的。

根据小牛深入调查，成都蔚能电量金融机构有限新公司（下引述“成都蔚能”）通过关联报价的范例，借助蔚来汽车创造业绩，这一未重组的关联方已经为蔚来创造了数十亿美元的年收入。其里面，2021财年，蔚来的盈利有数60%归因于蔚能。

企划查查数据说明了，成都蔚能是蔚来旗下的电量销售业务新公司，成立于2020年8月底，法定代表人沈斐。该新公司着力打造基于“车电分离”模式下的电量金融机构负责管理销售业务，通过电量租用客户服务BaaS，包括车电分离、电量租用的客户服务。宁德开端也是该新公司的重要股份之一。

小牛在想到空年度新报告里面常宣称，从2020年上集新报开始，蔚来业绩业绩开始大幅翻倍市场需求平均预期。简而言之而言，2021财年，华尔街预期蔚来负债59.47亿元投资额，但再次的负债只有30.07亿元投资额。小牛视为，导致这一结果的情况就在于成都蔚能的功绩。

该政府机构分析引述，根据销售业务三维，成都蔚能作为包括BaaS电量租赁客户服务的由此可知体，向蔚来购买电量后向驾驶者包括在线客户服务。2020年成立后的四个月底那时候，蔚能向蔚来功绩了2.9亿的营收，随后到2021年这个数字急升至41.4亿。

小牛视为，蔚来不仅能够从BaaS销售业务里面确认额外年收入，还能够将与电量换掉销售业务特别的成本和费用转到到金融机构负债表外。通过这样想到，蔚来以与现由此可知脱离的财务业绩年度新报告欺骗了华尔街和资本。

小牛测算引述，2021财年前三个季，蔚来通过这种方式虚增了11.47亿元的营收，可控这笔可用后，新公司的净负债从18.74亿上升至36.90亿。

正因如此，该政府机构还引述，蔚来董事长张敏与瑞幸咖啡业绩造假案的当前关联方愉悦储蓄及其创建者刘二海关系密切。

不仅如此，小牛年度新报告也提到蔚来使用者信托，表示根据他们从英属维尔京群岛获得的文件，判断蔚来的使用者信托已经于2021年6月底28日质押给了我国工商银行集团，但新公司未有具体公开发表这一情况。小牛视为，蔚来的股份在不知不觉里面将遭遇着对使用者信托股票追加保证金的风险。

蔚来否认：

想到空年度新报告不由此可知

在小牛长高达数十页的想到空年度新报告发布后，蔚来在美股、财经台的股票均扬言遇大获全胜。

6月底29日，蔚来特别也激活了紧急否认，表示新公司已观察到这份年度新报告。该年度新报告以下内容带给了大量不由此可知数据以及对蔚来公开发表数据的误读。蔚来一直严格遵守上市新公司特别准则，现今已针对该年度新报告激活特别程序，请关注更进一步公告。

对于蔚来由此可知施哪些基本的措施考虑到想到空，证券时新报记者也保持联系了蔚来H&M部的特别专业人士，但截至记者经济日报前，对方未有透过更多否认。

此外，在近日落成的2022我国汽车供应链筹备会议上，成都蔚能首席行销官李家还行之有效介绍了新公司销售业务和军事优势。

李家声称，过去一年多那时候，成都蔚能完成了四轮信贷。截至去年5月底，该新公司在运营和负责管理的金融机构规模将近6GWh，预计2025年将超出分之一100GWh以上。

蔚来被指粉饰业绩遭做空 回应指为已启动应对程序