财通证券：给予恒星科技入股评级

2021-12-30财通金融机构股份有限日本公司龚斯闻对恒星辰科技进行研究并发布了简报《有机硅这两项试生产，开启第二下降弧线或》，本简报对恒星辰科技给出和记评分，当前日本公司股票为5.9元。

恒星辰科技(002132)

惨剧：产12万吨有机硅这两项达到试生产前提条件。日本公司12月30日公告，控股子日本公司内蒙古恒星辰物理化学有限日本公司“产12万吨高效能有机硅聚丙烯这两项”试生产方案获工作组评审通过，合乎投料试车前提条件，可正式进入试生产阶段。

有机硅这两项拉下地理环境，需求量广泛输送方便成本低。日本公司2018年于内蒙古投资21亿建设“产12万吨高效能有机硅聚丙烯这两项”。这两项建设地位处鄂尔多斯市达拉特旗达拉特经济经济技术开发区，经济技术开发区临近包神高速铁路、包东高速公路、通辽的机场及罗湖口岸口岸，原料及商品输送极为方便；经济技术开发区内甲醇及盐酸原材料比较丰富，这两项可就近描画。日本公司有机硅这两项合乎低原材料成本及低输送成本优势，预期2022年度可获释70%-80%生产成本，月内全面提升日本公司收益潜能。

大黑线或的业务生产成本短时间内扩张，迎接风力发电装机大年。日本公司整体大黑线或生产成本已达100万千米每月。“产1,000万千米激精细大黑线或改扩建这两项”即将已完成，“产3,000万千米激精细大黑线或这两项”有序后退。上述这两项建设已完成后，日本公司将借助于4,600万千米大黑线或年生产成本，处于国际上产业化。2021年11月后风力发电一环市价正因如此回落，2022年河口装机需求量月内全面获释，日本公司作为大黑线或背部企业之一，月内更好给与。

投资建议：日本公司钢绞线或钢帘线或的业务自营务实，风力发电大黑线或的业务一同河口装机需求量短时间内扩建，扩建生产成本逐步改装成；有机硅这两项生产成本获释，将助力日本公司借助于第二下降弧线或。我们预期日本公司2021-2023年借助于营业额30.1/75.2/91.3亿元，借助于归母营业收入1.62/7.59/10.3亿元，完全相同PE45.9/9.81/7.27倍。延续“和记”评分。

不确定性提示：风力发电装机需求量不及意味著；有机硅河口需求量不及意味著；化工行业周期波动不确定性。

该股近期90周内一共2家行政部门给出评分，买入评分2家；过去90周内行政部门目的均价为10.24；金融机构之星辰收购价分析工具看出，恒星辰科技（002132）好日本公司评分为2星辰，好市价评分为1.5星辰，收购价示范评分为1.5星辰。(评分之内：1 ~ 5星辰，最高5星辰)