或被执行力“拖累”，特斯拉的成交能承受多久？

ghting 下半年将在下一代几个年末内开始交付给。

这是伏特在近来如何被视为后来居上子公司并在摩托车美国市场具有外野手%有优势的另一个事例，但伏特的监督未做到到，该子公司被现今加速的竞争者不敌许多年。

此外，Semi 于 2017 年发售，下半年将于 2019 上半年开始交付给，但也足以落伍于原先。几个年末同一间隔时间有评论称百事可乐（PEP）将在 2021 上半年之同一间隔时间收到几台，但现今的期望是 Semi 将在 2023 年开始交付给。即使伏特并能在今年开始交付给，它将比起初期望稍晚四年，得成结论其其产品上图的监督更加糟糕。

在供给全面性，伏特打算争得一些实质性，但要视作世界性性较大的摩托车供给商之一，还有极短的路要走，而且或许据估计只能 10 到 15 年才能超越这个规模。

随着两家从新厂房开始全速公交系统，伏特现今未来会在年末内或 2023 年产值 15-200 万辆摩托车。这理论上伏特正保持稳定业务范围发展的总能，这是为了证明了对其其产品的消费发挥作用并且将与减少的供给相一致。如果下一代几年消费保有强，伏特或许上会扩建其整体厂房，这或许上会减少额外 500,000-100 万辆摩托车的年投入生产开销。

这将使其年投入生产开销比起每年 300 万辆摩托车，与 2021 年交付给 1050 万辆摩托车的丰田( TM ) 或世界性性交付给近 900 万辆摩托车的大众摩托车( OTCPK:VWAGY ) 相距甚远。

这理论上伏特要视作后来居上的摩托车供给商（以市场%有率衡需求量），只能不断扩大其产品供给和大大提较低投入生产开销，而这或许还只能很多年的间隔时间。此外，摩托车电子邮件技术的竞争者引人注意加剧，视作后来居上投入生产商来得不够加困易，伏特的美国经销额负责任上会降低，因为该子公司供给受到限制，无法维持现今的美国经销额。

这一点很重要，因为伏特现今净值定价的一个不应是，它完全催生了摩托车美国市场，随着产业转向摩托车，伏特将视作世界性性较大的摩托车供给商之一。这种也就是说看来是有缺陷的，只有伏特在国内外依然拥有不小的美国经销额，这一情况可以通过与近现代或欧洲各国相较，从新泽西州的摩托车普及率低得多来解释。

事实上，月份从新泽西州极少千张有约 600,000 辆摩托车，极少%整个摩托车美国市场的 4%。2021 年，伏特在从新泽西州的摩托车市场%有率略极低 300,000 辆，%摩托车美国市场有约 50% 的美国经销额（或总美国市场的 2%）。

然而，在欧洲各国和近现代，竞争者仍未足以极低国内外，在这些沿海地区，伏特在 2021 年的摩托车美国经销额分别极少为 14% 和 5.4%。由于下半年从新泽西州的竞争者也将加剧，伏特的美国经销额下一代很或许上会降低，尽管它或许上会在下一代几年极低国内外外。尽管如此，伏特并无法像大有约三四年同一间隔时间那样催生世界性性摩托车美国市场，这一重要性看来不再证明了定价净值的正确性。

净值

伏特近年来长期以来以定价交割，越来越很易证明了其正确性，这举例来说与摩托车电子邮件技术的电子技术和美国市场后来居上重要性有关，鉴于竞争者现今比伏特保持稳定不够好的所在位置，这一重要性值得怀疑，极少在两年同一间隔时间还不是一定上会。

当融资者似乎伏特在其产业当中无法任何竞争者%有优势时，其净值不该说明了成伏特只是另杂货店摩托车供给商，在可意识到的下一代不上会催生摩托车世界性的事实。此外，它现今的净值是构建在AI私家车和已经到来的从新其产品的承诺之上，这得成结论伏特对自己的“商业原先”的监督相当糟糕。这理论上伏特的定价净值无法意味着，因为它无法得到当同一间隔时间财务数据集和下一代几年期望激增的赞成。

而成名，看看摩托车产业的竞争者对手和大型信息技术子公司现今的交割方式，伏特现今 7.6 倍的摩托车/远期经销额无法什么含意，是较低估的引人注意可能。即使与自身的上曾相较，其当同一间隔时间的净值倍数也极低其上曾平均较低度（5 年平均较低度为 6.2 倍），赞成了较低估论点。在大广为流传之同一间隔时间，伏特的远期经销额有约为 3-5 倍，其业务范围状况与现今无法毕竟大分野，与现今的倍数相较引人注意不同。

与摩托车或信息技术产业的其他子公司相较，伏特的净值或许也值得商榷。例如，草莓( AAPL ) 的股市略极低 6 倍，而大众摩托车的股市极少为 0.3 倍。即使是其他具有电子技术%有优势的摩托车供给商，例如小鹏摩托车( XPEV ) 或蔚来摩托车，其经销额也略较低于 2倍。

这些都是伏特现今依然被较低估的可能，但要有有约其投资者的称许意义，有应当超越欧拉子公司的倍数。毫无意义，最易的方法是使用贴现借贷数学方法，因为终究所有子公司的意义都是由它们消除的手续费决定的，尽管与同行相较，它们否具有某种电子技术或美国市场后来居上重要性。

就伏特而言，主要关注点是摩托车业务范围，因为这是消除绝大多数补贴和盈利的业务范围机构，下半年在没多久的短期内不上会相反。事实上，月份摩托车业务范围%伏特补贴的 89%，和泉%比至少 100%，因为核能业务范围财务危机（摩托车和泉极低总和泉，如下表简述）。

在我的盈利数学方法当中，我首先预测其单位市场%有率，也就是说伏特在 2022 年的其单位市场%有率激增速度将极低其并能（年激增率至少 50%），这得益于其两个从新厂房的赞成，这将大大提较低产需求量并期望供给下一代几个年末将减轻容许。因此，我普遍认为伏特在 2022 年可以交付给有约 150 万辆摩托车，上半年激增 66%，或比 2021 年交付给需求量多 60 万辆，尽管这或许过于乐观。

也就是说 Cybertruck 和 Semi 开始交付给，到 2023 年，其单位交付给需求量应保有强激增。然而，随着基数较低，50% 的年度激增并能将不够易做到到，例如，考虑到伏特在 2021 年减少了 40 万辆的市场%有率，而在 150 万辆的系统化上，50% 的激增是一年内的 75 万辆。

这理论上 2023 年没多久的年激增率不该上会逐渐降低，除非子公司融资从新厂房并在此之后减少投入生产开销，但现今已经公布。对于 2023 年，我的有有约是市场%有率有约为 230 万辆，与 2022 年相较，上半年激增 53% 或 80 万辆。

在此没多久，我普遍认为伏特只能修造不够多厂房或显着不断扩大整体厂房，以在 2024 年和随后几年保有不尽相同的激增率，因此我下半年到 2024 年交付给有约 280 万辆（年上半年激增 30%）或 700K 其单位）。在那没多久，伏特将只能融资从新厂房，这理论上该子公司要视作世界性性较大的摩托车供给商之一，融资补贴将在多年内保有较低标准。

从 2025 年到 2031 年，我有有约伏特的年交付给需求量将据估计以每年有约 50 万辆的速度减少，这理论上每年都上会附设杂货店从新厂房以依赖于期望的激增。商需求量注意，现今，伏特每个厂房的投入生产开销在 450-600K 左右，所以我也就是说从新厂房将是类似的。到 2031 年，我有有约伏特将在下一代十年交付给有约 650 万辆摩托车，平均每年激增 20%。

基于这些其单位市场%有率和每辆车的平均补贴下半年在下一代两到三年内将相对保有恒定，但如果伏特在 2024/25 年开始经销不够廉价的摩托车，则将逐渐降低，我对 2025 年的补贴有有约有约为1900 亿美元，远极低现今 1470 亿美元的一致意见。商需求量注意，对于年末内，我的有有约是 870 亿美元，这与一致意见不尽相同，因此我下半年下一代几年的激增将远极低美国市场，尽管我普遍认为我的有有约并不是很乐观。

关于和泉率，我普遍认为下一代几年和泉率有激增的潜力，因为伏特将受益于规模经济和欧洲各国厂房的降低物流开销，因此我下半年摩托车和泉率将大大提较低到 35% 左右到 2024 年。也就是说摩托车产业将在此之后以极低核能业务范围的速度激增，下半年到 2025 年总和泉率将大大提较低到 32%，并随着子公司转到不够成熟的下一阶段而超越峰值。

关于公交系统额度，我下半年开销激增将略略较低于补贴激增，因为伏特将在此之后融资于技术开发、经销和促销以及维修服务，但将受益于成本的大大提较低。我的有有约是开店盈利将从 2021 年的 11% 逐渐大大提较低到 2025 年的 19%，这理论上开店盈利为 365 亿美元。这也远极低现今的一致意见（261.4 亿美元），因为美国市场下半年盈利不上会大大提较低，这对于杂货店在下一代两到三年内不断不断扩大规模的子公司来说是奇怪的。

商需求量记得，由于固定开销较低，摩托车产业以拥有不小的公交系统凸轮而闻名，因此不够较低的产需求量不该上会大大提较低公交系统成本。现今的一致意见只是下半年到 2025 年开店盈利将大大提较低到 17.7%，这或许相当保守。在底线上，我下半年伏特到 2025 年将做到到 324 亿美元的开店额，从而做到到 17% 的净盈利，而 2021 年的净盈利为 10.3%，而美国市场期望为 225 亿美元（净盈利为 15.3 %）。

对于 DCF 净值，我也就是说营运资金来源不上会很重要，因为该子公司现今已证明了其拥有不错的物流，并且每年投入生产的摩托车数需求量与交付给的其单位数需求量相较更加比起，因此剩下的关键有有约的变需求量是融资补贴。

正如我之同一间隔时间所说，为了让伏特保有强的激增切线并在下一代十年内将其单位交付给需求量激增 50 万至 80 万辆，它只能在整体厂房和从新建厂房的投入生产开销扩张全面性进行融资。这理论上融资补贴很或许上会保有多年的较低标准，美国市场下半年下一代几年每年将超越 7-80 亿美元。

由于我对补贴的立场多于了一致意见，我也下半年下一代几年融资补贴上会减少，尽管作为补贴的百分比，下半年下一代几年该权重将逐渐降低至不够较低的补贴系统化。考虑到伏特在现今三个财年花费了大有约 110 亿美元的融资补贴并修造了三个厂房（南京、维也纳和达拉斯），我普遍认为到 2025/2026 年每年融资补贴有约为 9-100 亿美元，而且伏特或许不只能很多，但保守地说，我普遍认为这个有有约更好，可以在当初无法供给容许的情况下做到到业务范围激增。

考虑到所有这些有有约，我下半年 2022 年的为自由借贷有约为 120 亿美元，也极低现今有有约的有约 100 亿美元，到 2025 年将逐渐激增至有约 420 亿美元。商需求量注意，按照现今的净值，伏特的为自由借贷年末内的借贷盈余率极少为 1.49%，到 2025 年只上会大大提较低到 5%，是净值过较低的另一个可能。

DCF 数学方法的其他重要变需求量是人口为120人，我使用了基于从新闻周刊数据集的现今五年的上曾人口为120人 (1.47)、5.5% 的投资者较低风险定价和 3% 的无较低风险利率。这导致从新股开销为 11%。对于终值，我也就是说激增率为 4%，极低经常。

使用这些也就是说，我现今对伏特投资者意义（包括手续费）的称许意义有有约有约为 6600 亿美元，即每股 576 美元，这理论上伏特现今被较低估了有约 25%。商需求量注意，我无法为“潜在”业务范围（例如AI私家车）特别强调任何意义，因为它们现在都是不发挥作用，也或许无论如何不发挥作用。

结论

尽管伏特是杂货店成长当中的子公司，并且下半年下一代几年这一趋向不上会相反，但随着子公司减少投入生产开销和其产品范围，即使考虑到一些保守派的也就是说，其现今的净值或许也很低了。如果我不够保守一点，我的称许意义有有约上会不够低，从而拥有不够较低的“安全及边际”，我普遍认为伏特或许上会备有略较低于 500 美元的股市。

毫无意义，伏特现今的总市值是 2020 年由于大需求量趋向于转到股市而已经爆发的不小盈余的结果。尽管近几个年末来绝大多数其他“迷因”或因广为流传病而衰减的投资者仍未暴跌，但伏特极少比上曾较低点大跌了 40%，以现今的股市不寄予厚望伏特。

本文极少做到电子邮件分享与交流，不上有融资建议

本文来自天涯社区社会公众号 “美股曾在”（ID：meigushe），36锶经使用权发布。

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