中欧基金：通胀在短期内不断升温

一周产品谈及

更全面性会沪深300指数上涨4.19%，上证综指上涨3.87%，深证成指上涨5.12%，深圳证券交易所指上涨6.66%；分零售业来看，更全面性会极少一个申万一级零售业飙升：

 纺织衣著造山运动（+4.09%）上半年第一，有鉴于此韩圆汇率快速上涨，纺织进出口产业链受益。

涨幅前三为：

 房地产造山运动（-9.20%）涨幅第一，有鉴于此国际货币基金组织会议重申“房住不炒”，短期投机退潮；

 钢铁造山运动（-9.05%）涨幅第二，有鉴于此传染病扩散下投资者对工程项目发展前景担心助长；

 有色金属造山运动（-8.08%）涨幅第三，有鉴于此新冠传染病反弹使得投资者对工业金属惟有。

南欧论点

更全面性会产品在间歇性周期性中继续走弱，在韩圆快速通货膨胀的情境下，极少受益于汇率通货膨胀的进出口相关公司表现出色，其余零售业悉数下行。展望更全面性一段时间，物价有可能将逐步踏入负面影响投资产品表现的主要因素，由传染病冲击导致的物价对供应链和劳力产品的负面影响非常容易明白动态演化，而且在仍然低物价程度后人们对颇高物价的认识有可能只能再调整和再适应的每一次，随着传染病后复苏进程的回落，更全面性经济体制回落的确定性全面性下降，但我们对仍然经济体制回落的发展前景仍表示乐观。短期内，随着传染病的不断加重和复产叫停举措的陆续实行，在二季度中后段需慢慢地开始加大对成长股的注目。

配置表示同意

短期防御性仍较为不可或缺，表示同意注目受益性刺激举措，不具市价、股息率等不具优势的金融和地产等零售业。年中推荐初期不具颇高成长性和颇高确定性的新工程项目领域，尤为是其中的核能工程项目、绿电和数字工程项目。考虑到基准情形预测下二季度“拐点将至”，表示同意开始年中增加对超跌成长后半段的注目。基于对于产品振荡企稳往往只能短时间的判断，上述零售业的可配置窗口期仍短，因此无需意欲“抢反弹”。

对于债券产品，打折式降准+不降息的Pop表明货币严苛确实有多重受制于，国际货币基金组织注目的相互竞争受制于因素——物价和外平衡短期难以加重，量严苛的概率全面性降低。货币举措有可能以产品额度对举措额度的偏离来形成显然的严苛，同时稳回落则主要依靠有效的传染病防控、再贷款、财政、房地产等。曲线将继续陡峭化，长债窄幅震荡，中短债继续下行。策略上表示同意年中中性久期，长债逐步转入强攻，杠杆可以大力，表示同意主要买入颇高流动性可食用以备更全面性调仓。

可能会示意：基金会有可能会，投资需谨慎。本调查报告属于南欧基金会行政有限公司所有，无权同意随便引用或转载，其中的论点和预测仅代表当时论点，今后有可能发生改变。

文艺部：石秀珍 SF183

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