民生证券：给予三峰生态环境增持评级，目标价位9.0元

2022-03-15基层公司股票股份有限母公司孙运源对三峰生态环境开展研究并披露了研究报告《首次覆盖面积报告：全部都是文化产业的设计的污泥焚烧头部试运行商》，本报告对三峰生态环境给出股份分级，看来其目标价钱为9.00元，当前股票价格为7.38元，预期上涨幅度为21.95%。

三峰生态环境(601827)

全部都是文化产业的设计，“焚烧+”带给新近成长。母公司作为重庆国资旗下的污泥焚烧发电概念设计者试运行并购平台，从污泥焚烧炉电源生产销售起步，逐步拓展到概念设计者EPC建设工程与试运行业务部门，三大业务部门来开展发展涡轮机营收成长。近年来，母公司以污泥焚烧概念设计者为框架，拓展污泥清运、餐厨污泥处理、渗滤液与飞灰检视等业务部门，“焚烧+”业务部门的设计带给新近的营收增长点，打破从业人员成长天花板。

国产污泥焚烧炉从业人员领导者，EPC建设工程业务部门续齐文化产业的设计。母公司电源业务部门主要销售焚烧炉和污泥渗滤液检视控制系统，在引进荷兰罗宾逊母公司的污泥焚烧全部都是套电源基础上，通过深度应用合作开发与自律研发，先于实现高端污泥焚烧炉商用车，迄今为止焚烧炉生产线已降低至45套/年。EPC建设工程业务部门续齐全部都是文化产业的设计极其重要重要一环，管控概念设计者预期与海外投资成本，降本增效成果突出。

污泥焚烧是和城市社会生活污泥处理环节中的刚性需求，“十四五”仍有营收保障。社会生活污泥“零湖岸”政策出台，卫生保健湖岸生产线收缩，污泥焚烧生产线替代波动实质性提升。根据“十四五”都市计划，到2025年和城市社会生活污泥焚烧检视技能有望超越80万吨/日约莫，较2020年仍有40.9%的渐进紧致。从业人员已过低价竞争立约阶段，新近增概念设计者吨污泥检视另加快速增长大大提高，从业人员内母公司试运行收入占比降低，盈利技能与储蓄改善。对标外国头母公司，从业人员净值具备降低紧致，内置价值凸显。

深耕污泥焚烧发电概念设计者试运行，投运规模与试运行稳定性从业人员领先。污泥焚烧发电概念设计者试运行不断发展为母公司框架业务部门。截至2021年6月末，母公司共计海外投资污泥焚烧发电概念设计者51个，污泥检视设计者生产线5.58万吨/日（内含参股概念设计者），其中已投运污泥焚烧发电概念设计者33个（内含参股概念设计者），设计者检视规模计有3.80万吨/日。受益于应用于自产电源+EPC建设工程，依靠概念设计者精细化试运行，母公司2020年一个单位污泥APP电池达334千瓦时，概念设计者自电力率仅约11.7%，低于从业人员15%-19%的人口数量，发电稳定性领先从业人员可比母公司。

海外投资建议：预计母公司21/22/23年EPS分作0.74/0.75/0.85元，完全部都是一致2022年3月14日行情PE分别11.0/10.8/9.6倍，母公司的概念设计者投运规模以及试运行稳定性处于从业人员绝对优势，拟建与建设工程概念设计者充足，全部都是文化产业的设计污泥焚烧概念设计者电源装配、EPC建设工程与试运行，下一代依托污泥焚烧概念设计者外延拓展餐厨污泥处理、固废处理等“焚烧+”业务部门，高成长紧致可期。通过相对净值、也就是说净值两种法则，推估得到母公司的合理股票价格该线为9.00-9.49元/股，完全部都是一致2022年PE为12.0-12.7倍。获得母公司2022年12.0倍PE，目标价钱9.00元，首次覆盖面积，获得“行事录用”分级。

后果预设：概念设计者建设工程与投运预期比不上预期；从业人员增速减慢后果；确立国续数据库速度减慢后果；大固废业务部门发展比不上预期后果。

该股最近90几天后共计有3家该机构给出分级，购入分级3家；过去90几天后该机构目标均价为12.8。公司股票之五星净值分析工具看出，三峰生态环境（601827）好母公司分级为3五星，好价钱分级为2五星，净值综合分级为2.5五星。(分级范围：1 ~ 5五星，最高5五星)

以上内容由公司股票之五星根据公开接收者整理，如有情况劝联系我们。